Инвестиционная активность физических лиц
Инвестиционная активность физических лиц все больше приобретает спекулятивный характер и повышает уровень рисков. В связи со значительным ростом свободных денежных средств у определенных групп граждан и необходимостью их размещения, все больше становится очевидным ограничение возможностей для инвестирования и стратегия большинства инвесторов, тенденция к спекуляции.
Необходимость ограничений на инвестирование в иностранные ценные бумаги и неясность в регулировании криптовалют, за которыми в прошлом желали ввести запрет, сводят на нет выбор инвестирования, помимо пассивного хранения на банковском вкладе, — недвижимость и фондовый рынок.
Наиболее популярным направлением инвестирования остается недвижимость. Кроме того, что для большинства россиян недвижимость традиционно ассоциируется с надежными вложениями, непрерывный рост цен на рынке усилил впечатление о постоянном росте. В результате рыночная ипотека сократилась на 7% с 307 млрд руб. до 286 млрд руб. в июле, в то время как льготная ипотека, напротив, выросла на 12%, с 321 млрд руб. до 360 млрд руб. Стоимость первичной недвижимости в среднем выросла на почти 2% из-за повышения курса ЦБ и ослабления рубля, хотя на рынке есть значительное количество нереализованных объектов — около 70% от общего объема построенного жилья. Строительные компании рассчитывают на то, что покупатели, ожидая дальнейшего вероятного повышения процентной ставки, будут активно приобретать недвижимость в целях сохранения своих рублевых сбережений.
Однако такие «инвестиции» повышают прибыль застройщиков и банков, в то время как инвестор остается с низколиквидным активом на рынке, где наблюдаются признаки формирования «пузыря». Благодаря быстрому росту льготной ипотеки, субсидируемой из бюджета, ситуация с бюджетным дефицитом ухудшается, и такая политика может привести к увеличению налогов.
На фондовом рынке ситуация также является специфичной. Активно торгуются бумаги второго и третьего эшелонов, которые, несмотря на невысокую ликвидность, часто повышаются в цене и приносят значительную прибыль вложившимся инвесторам. Однако вероятность того, что цены на эти бумаги останутся на достигнутом уровне и не снизятся, оценивается как низкая. Тем не менее, спекулятивный спрос на такие бумаги находит свое применение.
Пока что идеи о том, что средства населения можно использовать для структурной перестройки экономики, не приобретают практического воплощения. Население все больше склонно к спекулятивным инвестициям, которые несут высокие риски даже в среднесрочной перспективе. Застройщики, следуя за банками, могут стать наиболее прибыльными предприятиями, пока инвесторы получают объекты, которые не могут приносить прибыль из-за переоценки — арендный платеж в большинстве случаев не покрывает платежи по ипотеке. Тем не менее, возможный кризис в отрасли может привести как к массовому банкротству застройщиков, так и к возникновению «обманутых дольщиков» — инвесторов в недвижимость.
